Ist die CEO Vergütung wirklich variabel?
Ein grosser Teil der CEO-Vergütung wird formal als variabel klassifiziert und macht häufig rund 50 % bis 80 % der Gesamtvergütung aus. Zudem hängt der kurzfristige Bonus in der Regel von Kennzahlen wie Umsatz, EBITDA oder Jahresgewinn ab. Man würde daher erwarten, dass die CEO-Vergütung mit diesen Kennzahlen schwankt. Eine einfache Möglichkeit, dies zu überprüfen, […]
Granted vs. realized compensation: der Fall von PSU-Zuteilungen
Vergütungsberichte legen üblicherweise den Grant Value von langfristigen Vergütungsbestandteilen (LTI) offen. Wenn diese Ansprüche in Form sogenannter Performance Share Units (PSUs) ausgestaltet sind, kann der letztlich realisierte Wert erheblich vom Grant Value abweichen. Vereinfacht lässt sich der Grant Value einer PSU-Zuteilung wie folgt darstellen: Grant Value der PSU = Anzahl Einheiten × Vesting-Faktor bei Zielerreichung […]
Was bestimmt die Höhe der CEO-Vergütung?
Die Höhe der CEO-Vergütung gehört zu den meistdiskutierten Themen der Corporate Governance. In der Schweiz trug sie 2013 sogar zur Annahme der sogenannten „Abzocker-Initiative“ bei, die die Aktionärsrechte bei Say-on-Pay stärkte. Angesichts dieser Bedeutung stellt sich die zentrale Frage, was die Höhe der Vergütung tatsächlich bestimmt. Ein erster Blick auf die Daten weist bereits auf […]
Corporate Governance in der Praxis: Die Lebenszyklus-Dimension – Teil 10
In den vorherigen Beiträgen haben wir gezeigt, dass optimale Corporate Governance von den institutionellen Rahmenbedingungen (Recht und Kultur), der Eigentümerstruktur und dem operativen Umfeld abhängt. Ein weiterer Einflussfaktor ist der Unternehmenslebenszyklus. Unternehmen durchlaufen typischerweise Phasen wie Einführung, Wachstum, Reife (und teilweise auch Rückgang). Governance-Strukturen, die in einer Phase funktional sind, können in einer anderen ineffizient […]
Corporate Governance in der Praxis: Das operative Umfeld (Unternehmensgrösse) – Teil 9
In den bisherigen Beiträgen haben wir gezeigt, dass Corporate Governance Strukturen das institutionelle Umfeld und die Eigentümerstruktur widerspiegeln. Ein weiterer bestimmender Faktor ist das operative Umfeld des Unternehmens. Die Unternehmensgrösse ist in diesem Zusammenhang ein wichtiger Faktor. Grössere Unternehmen sind typischerweise in mehr Geschäftsfeldern tätig, über mehrere Jurisdiktionen hinweg aktiv und verfügen über komplexere Organisationsstrukturen. […]
Vor- und Nachteile von exekutiven Verwaltungsratsmitgliedern
In der Schweiz kann der Verwaltungsrat als «One-Tier-Board» das Tagesgeschäft selber übernehmen. In börsenkotierten und grösseren Firmen ist die operative Führung üblicherweise an die Geschäftsleitung delegiert. Für diese Delegation ist ein Organisationsreglement zwingend. Im Gegensatz zum deutschen Two-Tier-Board, wo es eine strikte Trennung zwischen Aufsichtsrat (Überwachung) und Vorstand (Geschäftsführung) gibt, war es in der Schweiz […]